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Steepener / CMS Spread Notes
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Als Investor haben Sie eine klare Meinung über die zukünftige Zinsentwicklung der langen und kurzen Zinssätze. Beim Kauf von CMS Spread Notes erwarten Sie, dass während der Laufzeit die langfristigen Zinsen höher sind als die kurzfristigen (normale Zinskurve). Sofern sich diese Erwartung erfüllt, können Sie je nach Ausgestalltung des Produktes von einer attraktiven Ver-zinsung profitieren.
Lösungsvorschlag 1: CMS Spread Note mit Erwartung einer normalen Zinskurve
Sie rechnen während der Laufzeit mit einer positiven Zinsdifferenz zwischen kurzen und langen Zinssätzen wie beispielsweise dem 20-jährigen und dem 2-jährigen SWAP-Satz. Sofern dies erfüllt ist, wird ein attraktiver Coupon ausgeschüttet. In Perioden mit einer negativen Zinsdifferenz (inverse Zinskurve) wird kein Coupon bezahlt.
- Meistens wird dem Emittenten ein Kündigungsrecht des Produktes (sog. Call) eingeräumt. Dadurch können die Konditionen des Produktes verbessert werden.
Lösungsvorschlag 2: CMS Spread Note mit Erwartung einer steilen Zinskurve
Sie rechnen während der Laufzeit mit einer positiven Zinsdifferenz zwischen langen und kuzen Zinssätzen. Der halbjährliche Coupon beträgt nun beispielsweise 4 mal die Differenz zwischen dem 20-jährigen und dem 2-jährigen SWAP-Satz. Je höher die Zinsdiffe-renz zwischen langen und kurzen Zinsen ist, desto höher ist der ausgeschüttete Coupon.
- Meistens wird dem Emittenten ein Kündigungsrecht des Produktes (sog. Call) eingeräumt. Dadurch können die Konditionen des Produktes verbessert werden.
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