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Rendite-Optimierung
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Produkte mit Rendite-Optimierung eignen sich, wenn der Investor von einer stagnierenden Entwicklung des Basiswertes ausgeht oder nur eine sehr moderate Kursentwicklung erwartet. Diese Produkte verfügen meistens über eine sogenannte Barriere. Wird diese während der Laufzeit nicht unterschritten, profitiert der Anleger von der Rückzahlung des eingesetzten Kapitals sowie einer begrenzten attraktiven Rendite.
Lösungsvorschlag 1: Reverse Convertible
Reverse Convertibles verfügen über eine Barriere und einen vordefinierten Coupon, welcher die Maximalrendite darstellt. Der Coupon kommt in jedem Falle per Verfall zur Auszahlung. Die Rückzahlung wird dadurch bestimmt, ob die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten wurde. Wurde die Barriere verletzt und die Aktie schliesst unter 100% des ursprünglichen Kursniveaus, findet eine physische Lieferung der Aktie statt. Wurde die Barriere nicht verletzt oder beträgt der Endkurs der Aktie über 100% des ursprünglichen Niveaus, wird das Produkt zu 100% zurückbezahlt.
- Die Höhe des Coupons bei Reverse Convertibles ist neben der Laufzeit und der gewählten Barriere von der Volatilität des Basiswertes abhängig. Je höher die Schwankungs-breite ist und je näher die Barriere beim Ausgabekurs gewählt wird, desto eher wird die Barriere berührt und die Aktie wird geliefert. Üblicherweise wird die Barriere bei 70%-85% des Ausgabepreises gewählt. Die Coupons betragen oftmals je nach Produkt zwischen 5% und 15% für eine 1-jährige Laufzeit.
Lösungsvorschlag 2: "Worst-of" Reverse Convertible
Im Gegensatz zu herkömmlichen Reverse Convertibles beziehen sich "Worst-of" Reverse Convertibles auf mehrere Basiswerte wie beispielsweise Aktien. Durch das erhöhte Risiko mehrerer Basis-werte bieten "Worst-of" Reverse Convertibles einen attraktiveren Coupon als herkömmliche Reverse Convertibles.
- Die Höhe des Coupons bei "Worst-of" Reverse Conver-tibles ist neben der Laufzeit, der gewählten Barriere und der Volatilität der Basiswerte zusätzlich von der Korrelation der Basiswerte abhängig. Je kleiner die Korrelation der Basiswerte ist, desto attraktiver ist der Coupon, desto höher ist jedoch auch das Risiko, dass die Barriere während der Laufzeit berührt wird. Wird die Barriere während der Laufzeit von einem Basiswert berührt, wird dieser am Verfall physisch geliefert.
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